近期，研究院王希晨副教授（第一作者）与段小梅教授在重要学术期刊《Journal of International Money and Finance》上发表了题为《What leads some countries to experience larger decreases in foreign flows during low-flow episodes? Evidence from international portfolio flows》的封面论文，该期刊为SSCI 2区经济学科以及ABS 3星金融类期刊。
金融危机期间，外国投资者通常会从风险较高的新兴市场和发展中经济体大规模撤资，而撤资的程度在不同国家间表现出显著的差异性。目前，学术界尚未对造成这种差异性的驱动因素达成一致意见。本研究选取了43个新兴市场和发展中经济体作为样本，以跨境期权流动为研究对象，系统地探讨了影响外国证券投资者异质性撤资的因素。研究结果表明：（1）在资本流动低迷时期，那些拥有更稳健的宏观经济和制度基础的国家（例如，拥有更丰富的外汇储备、较低的公共债务和更优质的制度环境）在外国资金流入减少方面所受的影响相对较小。（2）金融体系的开放程度和发达程度具有“双刃剑效应”。在外资大量流入的时期，金融体系更为发达和开放的国家能够吸引更多的外资。然而，在外资大规模撤退的时期，这些国家所遭受的撤资幅度也更为剧烈。本研究的发现对于我国在“金融高水平开放”和“金融安全”等重大国家议题上制定相关政策具有重要的参考价值。
